什麼是養老基金？

養老基金中的年金比較 https://www.qdap.com.hk/是由專業基金經理代表公司及其員工投資的基金池。這些資金池旨在產生長期穩定的收入增長，為計劃接受者提供退休福利。

作為一項固定福利計劃，養老基金保證員工在退休時每月領取一定金額的款項。這個數額取決於最終工資和工作年限。

資產

養老基金向其參與者作出承諾，保證他們未來有一定水平的退休收入。這意味著他們必須在風險方面相對保守，但要獲得足夠的回報來支付這些保證。

因此，他們通常大量投資於固定收益證券，這些證券往往非常安全並提供高收益。但他們也在其他地方尋找額外的回報，尤其是在房地產和另類資產類別中。

債券仍然是許多養老金投資組合的主要部分，但尋求更高收益的管理人員已將投資擴大到高收益債券、有保障的商業房地產貸款和資產支持證券 (ABS)。與傳統債券相比，這些資產的波動性要大得多，儘管它們通常具有大幅提高回報的潛力。

負債

養老金計劃旨在收集工人的繳款，並以產生回報的方式投資這些資金。然後，他們使用這些投資向當前和未來的養老金領取者支付福利。

當計劃的資產少於其負債時，它就會資金不足，需要尋找額外的資金。這可以通過增加來自投資收益的金額或通過注入現金來彌補短缺來實現。

一個國家也可以通過舉債來支付其義務，例如基礎設施項目，這可以長期創造就業機會和經濟增長。但必須確保債務不超過支付退休福利和其他養老金成本所需的債務。

養卹基金必須每年報告其負債和資產。精算負債與養老基金資產之間的差額在財務賬戶中報告為“養老基金對發起人的債權”。這表示計劃資金不足或資金過多的數額。

風險

公司和投資者越來越關注其養老基金的潛在增長。這導致增加了對股票和商品等另類投資的配置，這些投資可以提供財務回報，但也會增加波動性和損失風險。

然而，Franzoni 和 Marin 最近的一項研究表明，美國的許多固定收益計劃在 2000 年至 2002 年期間遭遇了嚴重的資金比率不足。

因此，發起人不僅要考慮其年金比較當前的風險，還要考慮未來的風險，例如州收入和投資回報的下降會影響其計劃的負擔能力和資金狀況。

在評估這些風險時，通常很容易將養老基金的負債視為按市場利率貼現的固定義務，並將資產視為可變回報資產組合。這種方法是對真實風險的過度簡化。

估值

估值是精算師檢查養老基金的資產（養老基金擁有和預期收到的資金）和負債（養老基金正在支付和預期支付的資金）的過程。它旨在確保有足夠的可用資金來滿足成員退休時的基本養老金承諾。

養老金估值是確保養老基金資金充足並將長期繼續提供福利的重要工具。估值必須考慮利率和市場波動性以及可能影響基金價值的其他因素。

最常見的資產估值方法是基於市場水平對資產進行評估。這種方法易於理解並且符合養老基金投資的文化。

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